Come proteggersi dal rischio di un decennio perso nei mercati finanziari

Con i mercati finanziari attualmente vicini ai loro massimi storici, molti investitori sono divisi tra chi si aspetta ulteriori crescite e chi teme un possibile rallentamento. La banca d'affari Goldman Sachs ha recentemente avvertito che i rendimenti futuri dei mercati azionari potrebbero deludere, indicando il rischio di un decennio perso. Un decennio perso è un periodo di dieci anni durante il quale, nonostante gli investimenti fatti, i rendimenti sono molto bassi o addirittura negativi. Questo fenomeno è già accaduto in passato, come nel periodo dal 2000 al 2010, quando il mercato azionario americano ha registrato un rendimento negativo dell'1% nonostante l'assunzione del rischio da parte degli investitori.

Cosa significa decennio perso e come affrontarlo

Il rischio di un decennio perso è legato alla volatilità dei mercati. Sebbene molti investitori considerino dieci anni come un lungo periodo di investimento, nel mondo finanziario questo è in realtà considerato un orizzonte temporale medio. Goldman Sachs ha osservato che, anche se i mercati hanno mostrato rendimenti stellari tra il 2010 e il 2020 (circa 13,5% annuo), questo livello di rendimento potrebbe non essere sostenibile nei prossimi dieci anni. La banca prevede che il rendimento medio per il prossimo decennio potrebbe essere solo del 3% annuo, con uno scenario ottimistico che non supera il 7%.

Le valutazioni dei mercati e il loro impatto sui rendimenti futuri

Per analizzare il possibile rischio di un decennio perso, Goldman Sachs ha esaminato le valutazioni dei mercati, utilizzando il rapporto prezzo/utili (P/E ratio) come indicatore. Attualmente, il P/E ratio dell'indice S&P 500 è molto elevato, attorno a 27-29, suggerendo che il mercato è relativamente costoso. Questo elevato livello di valutazione suggerisce che i rendimenti futuri potrebbero essere più bassi rispetto alla media storica di lungo periodo. Analizzando dati storici, la correlazione tra elevati rapporti prezzo/utili e rendimenti futuri più bassi è stata osservata con un'alta affidabilità statistica.

La concentrazione dei rendimenti nei grandi titoli tecnologici

Un'altra ragione di preoccupazione evidenziata da Goldman Sachs è la concentrazione dei rendimenti in pochi grandi titoli, come NVIDIA, Alphabet e altri cosiddetti "magnifici sette". Questi titoli hanno contribuito in modo significativo ai rendimenti del mercato negli ultimi anni, ma questo tipo di concentrazione rende più difficile sostenere tassi di crescita elevati a lungo termine. Se la crescita di questi colossi rallentasse, l'intero mercato ne risentirebbe, aumentando il rischio di rendimenti bassi nel prossimo decennio.

Le previsioni economiche e il rischio recessione

Goldman Sachs prevede anche un aumento delle recessioni nel prossimo decennio. L'analisi della banca suggerisce che potrebbero verificarsi fino a quattro trimestri di contrazione economica nei prossimi dieci anni, il che potrebbe influire negativamente sui mercati azionari. Quando l'economia si contrae, le aziende tendono a registrare utili più bassi, il che si riflette negativamente sui mercati finanziari. Questo aspetto, combinato con il contesto di valutazioni elevate, contribuisce a rendere il prossimo decennio particolarmente incerto.

Come proteggersi dal rischio di un decennio perso

Per proteggersi dal rischio di un decennio perso, gli investitori possono adottare due principali strategie:

1. Diversificare il portafoglio: La diversificazione è una delle principali difese contro la volatilità dei mercati. Creare un portafoglio diversificato che includa non solo azioni americane ma anche azioni di altri paesi, obbligazioni, e altri strumenti finanziari può aiutare a ridurre il rischio. Ad esempio, nel decennio 2000-2010, mentre il mercato azionario americano era in difficoltà, i mercati emergenti e altri segmenti globali hanno mostrato rendimenti positivi. Diversificare il portafoglio consente di ridurre l'esposizione al rischio di singoli mercati o settori.

2. Avere una strategia di investimento a lungo termine: Chi ha un orizzonte temporale di investimento più lungo, di almeno 20-30 anni, può beneficiare di una maggiore stabilità nei rendimenti. La storia dimostra che, allungando l'orizzonte temporale, la volatilità tende a ridursi e i rendimenti diventano più prevedibili. Questo approccio richiede però una buona pianificazione finanziaria e la capacità di tollerare le oscillazioni di mercato nel breve e medio termine. Gli investitori devono essere disposti a cavalcare le fasi di volatilità per ottenere rendimenti nel lungo periodo.

Conclusione

Il rischio di un decennio perso è una realtà che gli investitori devono considerare, soprattutto in un contesto di valutazioni elevate e di crescenti incertezze economiche. Diversificare il portafoglio e mantenere una visione a lungo termine sono le due principali strategie per proteggersi da questo rischio e affrontare con successo le sfide del mercato. Il messaggio di Goldman Sachs è chiaro: prepararsi per rendimenti più bassi nel prossimo decennio potrebbe essere una scelta prudente per evitare delusioni e garantire la stabilità del proprio patrimonio.